政策助推+產(chǎn)業(yè)重構 醫(yī)藥行業(yè)并購機會多

邁瑞醫(yī)療擬以66.52億元收購惠泰醫(yī)療控制權、華潤三九擬以62.11億元控股收購天士力……今年以來，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)并購重組如火如荼，正掀起新一輪浪潮。

10月16日，第三屆中國高端醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新合作論壇暨2024嘉定區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會在上海械谷舉行。易界集團創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官、上海市工業(yè)和信息化產(chǎn)業(yè)并購協(xié)會會長馮林表示，在大發(fā)展、大變革的環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)面臨著重構，創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生著深刻的變革，并購將成為醫(yī)藥行業(yè)公司在變局中的破局之道。

今年以來，支持并購重組政策頻出。新“國九條”提出，鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量；“科創(chuàng)板八條”明確，將以更大力度支持并購重組；“并購六條”明確支持合理的跨行業(yè)并購，放開對未盈利資產(chǎn)的收購要求。

種種政策催生并購市場巨大機會。A股市場IPO節(jié)奏階段性收緊后，一、二級市場投資機構將目光投向并購重組；一些擬IPO企業(yè)在“沖A”未果后轉(zhuǎn)而謀求被上市公司并購，成為資本市場的一個重要現(xiàn)象。

馮林認為，當前，國內(nèi)并購市場尚處于早期發(fā)展階段，成長空間巨大。中國市場并購交易量及交易數(shù)額均遠低于成熟的美國市場。以2023年10月至2024年3月達成的各行業(yè)并購交易數(shù)量為例，中國達成737筆交易，美國則為2096筆。2023年中國境內(nèi)并購交易額為2.4萬億元，美國則高達11.1萬億元。

因此，馮林表示，當前中國醫(yī)藥并購市場出現(xiàn)了結(jié)構性機會?；谑袌龉┬柃厔菁罢叱雠_，預計未來并購案例將顯著增長。

跨境并購正逐漸成為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購的新趨勢。馮林認為，當前是現(xiàn)金充裕、有戰(zhàn)略資源的中國買家并購特定類型海外資產(chǎn)的最佳時機。若把跨境并購定義為“走出去”和“引進來”，除了以往跨境并購中多數(shù)中國買家專注“引進來”，越來越多的買家利用跨境并購“走出去”，順應出海浪潮，通過收購海外渠道和產(chǎn)能，加速全球擴張。

以心脈醫(yī)療為例，2024年7月，心脈醫(yī)療宣布擬以6500萬美元收購歐洲醫(yī)療器械公司Optimum Medical Device（OMD）72.37%的股權。交易完成后，OMD將成為心脈醫(yī)療全資子公司。此次收購將幫助心脈醫(yī)療快速搭建歐洲研發(fā)、注冊臨床、生產(chǎn)和銷售等本地化核心職能團隊，強化海外業(yè)務支持能力。

馮林提醒，在跨境并購成為趨勢的情況下，上市公司跨境并購須厘清戰(zhàn)略，選好標的，并對后續(xù)整合做好充足準備。