養(yǎng)老院里有“詩和遠(yuǎn)方”：金融奔赴“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口

　　如雨后春筍般在全國(guó)各地興起的養(yǎng)老社區(qū)，正在讓“養(yǎng)老”變“享老”的理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。在北京，90歲的鄭大爺退休前是一位鐵路工程師，他和老伴兒年齡相仿，兩個(gè)女兒都在其他城市生活。老兩口不想離開生活了大半輩子的城市，遂被女兒們安排住進(jìn)了北京市朝陽區(qū)某險(xiǎn)企系城心養(yǎng)老社區(qū)。

　　“我們把（北京）方莊的房子租了出去，每個(gè)月的租金和退休金，夠我們老兩口在養(yǎng)老院的開銷。這里有專業(yè)人員照護(hù)，各種設(shè)施都很齊全，離公園和醫(yī)院也很近。我們有自己的‘詩和遠(yuǎn)方’，比如我們組建了一支樂隊(duì)，我愛人彈鋼琴，我是吉他手?！编嵈鬆斚蛑袊?guó)證券報(bào)記者聲情并茂地講述著他的養(yǎng)老故事。作為一名活力型長(zhǎng)者，他還會(huì)逛逛公園，在朋友圈分享這些親近自然的時(shí)刻。

　　隨著養(yǎng)老金融政策東風(fēng)勁吹，金融機(jī)構(gòu)一手抓養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備、一手抓養(yǎng)老服務(wù)和產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的勁頭更足了。在儲(chǔ)備百姓養(yǎng)老“錢袋子”的養(yǎng)老金金融之外，養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融也在積蓄動(dòng)能。險(xiǎn)企通過自建、租賃、外部合作等方式，紛紛在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)賽道開足馬力，讓鄭大爺這樣的“銀發(fā)族”安度晚年有了更多可能性。銀行也在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈融資方面積極完善授信政策，構(gòu)建養(yǎng)老金融服務(wù)生態(tài)圈。

　　扎根“夕陽事業(yè)”的朝陽產(chǎn)業(yè)有著廣闊的前景，但目前仍處于探索培育期。養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與金融的融合不足、分層次的多元養(yǎng)老服務(wù)和產(chǎn)品供給欠缺仍是挑戰(zhàn)。未來，還需推動(dòng)養(yǎng)老金融持續(xù)創(chuàng)新和更加普惠，促進(jìn)資金高效流動(dòng)和資源合理配置，演奏好金融與產(chǎn)業(yè)的澎湃交響曲。

　　險(xiǎn)企鉚勁扎根康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)

　　近日，九部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持中國(guó)式養(yǎng)老事業(yè) 服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展養(yǎng)老金融進(jìn)一步勾勒出重點(diǎn)。隨著老齡化程度日益加深，發(fā)展養(yǎng)老金融愈發(fā)重要且迫切。在養(yǎng)老金金融之外，金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融方面也紛紛邁出探索性步伐。

　　鄭大爺居住的是險(xiǎn)企租賃改造物業(yè)并自己運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老社區(qū)，在市場(chǎng)上收獲了不錯(cuò)的口碑，目前處于接近滿員狀態(tài)。記者實(shí)地探訪該險(xiǎn)企養(yǎng)老社區(qū)時(shí)發(fā)現(xiàn)，這里有自理型、護(hù)理型等多種房型，大量配備適老化設(shè)施——安全扶手、防滑地面、無棱角家具、防眩光照明、緊急呼叫器、多功能適老護(hù)理床、毫米波雷達(dá)、睡眠監(jiān)測(cè)儀、溫濕度傳感器、水浸傳感器等，餐廳里有配比科學(xué)的養(yǎng)老餐，活動(dòng)室里有各種文娛活動(dòng)，保健室內(nèi)有“黑科技”感滿滿的健康設(shè)備，大廳里還有實(shí)時(shí)更新的數(shù)字醫(yī)養(yǎng)看板，讓長(zhǎng)者身體可感、數(shù)據(jù)可追蹤……

　　這樣的養(yǎng)老社區(qū)陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)是近年來不少大中型險(xiǎn)企加速入局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的寫照。近些年，險(xiǎn)企通過重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)交織模式，或是開發(fā)建設(shè)、租賃改建，或是與第三方成熟養(yǎng)老機(jī)構(gòu)合作，以“保單+月費(fèi)”為依托，加速布局養(yǎng)老社區(qū)。在業(yè)內(nèi)人士看來，險(xiǎn)企資金規(guī)模大、周期長(zhǎng)，更看重長(zhǎng)期回報(bào)，與養(yǎng)老社區(qū)現(xiàn)金流要求十分吻合，在資產(chǎn)端可獲取養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期投資收益，在負(fù)債端可與客戶需求相匹配。

　　由于開發(fā)建設(shè)耗資巨大，租賃改建和外部合作正在成為險(xiǎn)企布局養(yǎng)老服務(wù)和產(chǎn)業(yè)的重要途徑?！白赓U物業(yè)進(jìn)行適老化改造是一項(xiàng)較大的工程，其有助于盤活存量資產(chǎn)項(xiàng)目，但需要投入較多資金。”一位建筑行業(yè)人士坦言。  

　　“作為長(zhǎng)期耐心資本，險(xiǎn)資規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)，恰好匹配養(yǎng)老行業(yè)前期投入大、投資周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。保險(xiǎn)是受到強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，在專業(yè)、高效、嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，險(xiǎn)企運(yùn)營(yíng)更加穩(wěn)健，也更有可能成為值得信賴的養(yǎng)老服務(wù)長(zhǎng)期投資者和值得托付的養(yǎng)老服務(wù)供應(yīng)商?！贝蠹胰藟鄹笨偨?jīng)理兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人葉非表示。

　　“保險(xiǎn)+康養(yǎng)”模式的發(fā)展空間也在隨著市場(chǎng)需求不斷拓展。業(yè)內(nèi)人士透露，一些市場(chǎng)化的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)在存量資產(chǎn)盤活項(xiàng)目中會(huì)嫁接醫(yī)療險(xiǎn)、護(hù)理險(xiǎn)、年金險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品，創(chuàng)新支付模式，提供金融工具背書，幫助消費(fèi)者減少購買決策過程中的困惑和隱患。

　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展中遇到現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)

　　政策鼓勵(lì)之下，近年來各類養(yǎng)老服務(wù)和產(chǎn)業(yè)主體層出不窮。因養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)前期投入大、收益周期長(zhǎng)，盈利模式尚不清晰，一些養(yǎng)老機(jī)構(gòu)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，面臨缺抵押、擔(dān)保難的融資困境。雖然彼岸是寬廣的世界，但從過往經(jīng)驗(yàn)來看，各類相關(guān)主體和金融機(jī)構(gòu)更多是摸著石頭過河，而河道時(shí)有湍流。

　　“現(xiàn)在大家的共識(shí)是，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)前景非常廣闊，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)抓住該行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。大家常說金融機(jī)構(gòu)面臨資產(chǎn)荒，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)毋庸置疑是一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！币晃毁Y深金融監(jiān)管部門人士表示，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)具有逆周期波動(dòng)的特點(diǎn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)特別是對(duì)一些順周期性比較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)來說，是非常契合的。

　　“但是養(yǎng)老服務(wù)業(yè)還處在起步階段，市場(chǎng)化運(yùn)作的主體發(fā)育還不完善，產(chǎn)業(yè)集中度較低，尚未形成成熟的、可持續(xù)的養(yǎng)老服務(wù)運(yùn)營(yíng)模式。一些養(yǎng)老機(jī)構(gòu)能提供不少養(yǎng)老服務(wù)，但這些養(yǎng)老服務(wù)很難符合現(xiàn)實(shí)需求，還有一些養(yǎng)老機(jī)構(gòu)過度依賴政府補(bǔ)貼和支持，沒有找到商業(yè)化運(yùn)作模式，本身難以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。一些機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況不佳，增信措施有限，金融力量難以支持這些機(jī)構(gòu)發(fā)展?！鄙鲜鲑Y深金融監(jiān)管部門人士說。

　　在交通銀行發(fā)展研究部相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)包括，很多養(yǎng)老機(jī)構(gòu)都是民辦非企業(yè)組織，在融資方面受到一些限制；養(yǎng)老機(jī)構(gòu)前期投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)、可抵押資產(chǎn)少，存在市場(chǎng)性融資不足的問題；居民因觀念保守對(duì)創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品的接受度低；網(wǎng)絡(luò)欺詐問題頻發(fā)，導(dǎo)致居民對(duì)金融服務(wù)的信任度下降等。

　　“在養(yǎng)老服務(wù)金融領(lǐng)域，盡管許多機(jī)構(gòu)試圖將金融服務(wù)嵌入養(yǎng)老服務(wù)場(chǎng)景中，但挑戰(zhàn)仍然巨大。關(guān)鍵問題在于，如何通過金融服務(wù)滿足養(yǎng)老消費(fèi)場(chǎng)景中的具體需求，并且把金融產(chǎn)品的研發(fā)和銷售同養(yǎng)老服務(wù)深度融合，進(jìn)而創(chuàng)造新的價(jià)值?！鄙虾Ｖ行排d業(yè)養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展有限公司總經(jīng)理魏松表示，“對(duì)于一些成熟的養(yǎng)老社區(qū)和養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，通過養(yǎng)老金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)引流客戶的需求并不像預(yù)期的那么重要。如何實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老服務(wù)與金融的深度融合，仍然是行業(yè)發(fā)展中的一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)?！?/p>

　　國(guó)民養(yǎng)老董事長(zhǎng)葉海生也表示，當(dāng)前養(yǎng)老金融領(lǐng)域的三大主要矛盾之一，就是養(yǎng)老服務(wù)需求提升與產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)落后的矛盾。

　　記者調(diào)研了解到，在“9073”養(yǎng)老格局下，九成的養(yǎng)老需求來自居家養(yǎng)老，而在目前的市場(chǎng)上，分層次的養(yǎng)老服務(wù)和產(chǎn)品供給還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，滿足不同消費(fèi)群體的需求特別是普惠群體的需求尚難，亟須構(gòu)建和完善兜底性、普惠型、多樣化的養(yǎng)老服務(wù)體系。

　　暢通金融機(jī)構(gòu)參與和退出渠道

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下一步，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)供給能否更精準(zhǔn)匹配是重點(diǎn)。需要完善多元化金融產(chǎn)品供給，支持養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和存量資產(chǎn)盤活，還需要建立清晰合理的退出渠道，加強(qiáng)各方面要素保障，營(yíng)造金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)良性互動(dòng)的生態(tài)。

　　“在養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)主體培育過程中，應(yīng)積極推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一的養(yǎng)老服務(wù)大市場(chǎng)的建設(shè)，形成規(guī)模效應(yīng)，鼓勵(lì)更多社會(huì)資本參與到養(yǎng)老服務(wù)業(yè)中，探索更加靈活多樣、更加市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)方式?？赏菩叙B(yǎng)老機(jī)構(gòu)白名單機(jī)制，給金融機(jī)構(gòu)推送，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮資金和資源整合等綜合賦能作用。鼓勵(lì)有條件的地方成立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，支持養(yǎng)老企業(yè)融資?！鼻笆鲑Y深金融監(jiān)管部門人士表示。

　　除了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，目前多家銀行針對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也落地了經(jīng)營(yíng)性物業(yè)貸款和養(yǎng)老項(xiàng)目股權(quán)并購貸款等。專家建議，未來，還需更新養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)授信指引，完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融的考核體系，創(chuàng)新融資品種、擔(dān)保方式、風(fēng)控模式，整合產(chǎn)業(yè)鏈上的非金融數(shù)據(jù)，開展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群綜合金融服務(wù)，研究推出適應(yīng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的養(yǎng)老債券，優(yōu)化行業(yè)監(jiān)管與支持政策間的配合，滿足后續(xù)批量化發(fā)展需求。

　　“供給端與需求端的匹配，為商業(yè)銀行做好差異化養(yǎng)老金融打開空間。商業(yè)銀行應(yīng)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)公司建立深度合作關(guān)系，一方面完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)授信政策，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)老服務(wù)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，另一方面充分運(yùn)用商業(yè)銀行所擁有的牌照、網(wǎng)點(diǎn)資源，將養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)服務(wù)納入商業(yè)銀行養(yǎng)老金融服務(wù)體系?！敝行陪y行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　值得一提的是，REITs（房地產(chǎn)投資信托基金）在養(yǎng)老金融中的應(yīng)用與潛能被越來越多的市場(chǎng)主體關(guān)注。多位業(yè)內(nèi)人士表示，REITs作為一種創(chuàng)新的金融工具，在推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資本流動(dòng)、提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率方面具有巨大優(yōu)勢(shì)，也將在未來的養(yǎng)老金融體系中扮演越來越重要的角色。