擬IPO公司2024尋求合適的證券化之路

2024年，一批擬IPO公司走到了證券化之路的“十字路口”?；蛘呃^續(xù)“備考”IPO，或者另辟蹊徑轉(zhuǎn)戰(zhàn)并購(gòu)，不同成長(zhǎng)階段、不同行業(yè)屬性的公司根據(jù)自身發(fā)展實(shí)際探尋著證券化的“新出路”。

據(jù)上海證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月30日，滬深北三大交易所“考場(chǎng)”有400多家擬上市公司“撤單”，重新思考上市之路。

就在“棄考生”彷徨之時(shí)，“并購(gòu)六條”“科創(chuàng)板八條”等政策密集發(fā)布，為這批擬IPO公司提供了新選擇。記者注意到，不少擬IPO公司借政策東風(fēng)，與上市公司“談婚論嫁”，欲借道并購(gòu)步入A股市場(chǎng)；部分公司鐘情于獨(dú)立上市，重新評(píng)估自身板塊定位，或改道北交所，或奔赴港交所等境外市場(chǎng)開(kāi)拓新的上市之路；另有部分公司則蓄勢(shì)待發(fā)，坦言待公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善、市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步明朗后，擇機(jī)再次“趕考”。

并購(gòu)重組打開(kāi)“曲線上市”新通道

IPO終止后，公司何去何從？

今年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布“并購(gòu)六條”新政，強(qiáng)調(diào)發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用，支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、提升投資價(jià)值，部分“撤單”企業(yè)也乘著政策暖風(fēng)實(shí)現(xiàn)“曲線”上市。

從目前實(shí)踐來(lái)看，上市公司與“撤單”后的擬IPO公司“聯(lián)姻”的主要目的有產(chǎn)業(yè)整合，也有跨界并購(gòu)。

今年6月主動(dòng)“撤單”的欣諾通信，就選擇與上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合謀求“曲線上市”。高凌信息12月5日晚公告，公司籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買欣諾通信71.98%的股權(quán)。

記者注意到，收購(gòu)方高凌信息近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。今年前三季度，公司歸母凈利潤(rùn)為-3307.93萬(wàn)元，同比下降280.88%。公司表示，主要系軍用電信網(wǎng)通信設(shè)備業(yè)務(wù)收入同比減少80.43%、毛利同比減少所致。

針對(duì)本次收購(gòu)，高凌信息表示，欣諾通信深耕通信領(lǐng)域，主要為電信運(yùn)營(yíng)商和政企客戶提供網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品，雙方在通信和網(wǎng)絡(luò)安全等業(yè)務(wù)上具有較高的產(chǎn)品互補(bǔ)性和業(yè)務(wù)協(xié)同性。此次交易，有助于增強(qiáng)公司通信和網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)的綜合解決方案能力及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

曾沖刺科創(chuàng)板的尚陽(yáng)通，進(jìn)入友阿股份的并購(gòu)席。友阿股份11月27日公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)尚陽(yáng)通控股權(quán)并募集配套資金。公開(kāi)資料顯示，尚陽(yáng)通主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能半導(dǎo)體功率器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。2023年5月，公司曾申報(bào)科創(chuàng)板，今年7月因保薦人申請(qǐng)撤銷保薦而終止IPO。

友阿股份主要從事百貨零售業(yè)務(wù)。近年來(lái)，受到消費(fèi)習(xí)慣改變，以及電商、即時(shí)零售等新興業(yè)態(tài)的沖擊，傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)營(yíng)模式競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司主營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。友阿股份此次收購(gòu)半導(dǎo)體資產(chǎn)構(gòu)成跨界并購(gòu)。

友阿股份表示，本次交易完成后，公司將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，切入功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，打造第二增長(zhǎng)曲線，加快向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型的步伐。

靈活備戰(zhàn)謀求證券化新平臺(tái)

除通過(guò)并購(gòu)重組快速進(jìn)入資本市場(chǎng)之外，還有不少公司執(zhí)著于獨(dú)立上市。在A股市場(chǎng)IPO止步后，“撤單”公司紛紛將目光投向北交所、港交所等市場(chǎng)。

軒竹生物在科創(chuàng)板IPO遇阻后，便快速調(diào)整上市目的地。

具體來(lái)看，公司2022年9月申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO獲受理，2023年3月公司迎來(lái)上會(huì)，但被暫緩審議。一年后仍無(wú)進(jìn)展，公司于今年5月主動(dòng)“撤單”。11月25日，公司向港交所遞交招股書(shū)，沖刺港交所主板上市。

“征戰(zhàn)”資本市場(chǎng)八年之久的毛戈平，今年1月從上交所“撤單”，4月8日申請(qǐng)港交所主板IPO，并于12月10日正式登陸港股市場(chǎng)，成為“港股國(guó)貨彩妝第一股”。

“相較H股，A股盈利門檻更高，審核流程相對(duì)嚴(yán)格。此外，如果企業(yè)想要吸引海外投資者，在港股、美股上市或更能滿足其需求?！币晃粡氖翴PO業(yè)務(wù)的律師對(duì)記者表示。

事實(shí)上，今年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，也為相關(guān)公司踴躍赴港上市創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確表示，將進(jìn)一步加大和有關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)力度，支持符合條件的內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市融資。此后，香港證監(jiān)會(huì)與港交所宣布，優(yōu)化合資格A股公司在港上市申請(qǐng)審批流程時(shí)間表，鼓勵(lì)內(nèi)地企業(yè)赴港上市。

此外，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北交所，也成為不少擬上市公司的“新選擇”。

曾沖刺上交所主板的昆侖聯(lián)通，在撤回申請(qǐng)后3個(gè)月即申報(bào)北交所上市，目前公司已獲首輪問(wèn)詢；恒業(yè)微晶2023年11月創(chuàng)業(yè)板IPO終止后，于今年12月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局報(bào)送上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)，擬尋求于北交所上市。

另有一批公司則暫時(shí)“按兵不動(dòng)”、蓄勢(shì)待發(fā)。記者從投行人士處了解到，此前一批公司受IPO新規(guī)影響，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)等條件不足，而主動(dòng)“退場(chǎng)”，公司計(jì)劃待經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善，達(dá)到IPO標(biāo)準(zhǔn)后，將重新備戰(zhàn)A股上市。