多因素驅動A股電力行業(yè)發(fā)展向上

　　近日，電力行業(yè)集體路演在上交所舉辦，7家滬深公司同臺亮相，包括滬市企業(yè)浙能電力、大唐發(fā)電、內蒙華電、上海電力，深市企業(yè)江蘇國信、太陽能、甘肅能源。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，今年上半年，受益于全社會電力需求增速加快、傳統(tǒng)能源經(jīng)營改善，以及電力裝機延續(xù)綠色低碳發(fā)展趨勢等，電力板塊盈利提升明顯。A股電力公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入9337億元，歸母凈利潤同比增長18%達到998.47億元，其中約九成公司實現(xiàn)盈利，大唐發(fā)電、江蘇國信、上海電力等26家公司業(yè)績增速超50%。

　　規(guī)模再提升：行業(yè)重回發(fā)展上升期

　　2024年上半年，全社會用電量4.66萬億千瓦時，同比增長8.1%，增速比上年同期提高3.1個百分點。這一增長不僅反映了我國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，更是電力行業(yè)服務經(jīng)濟社會發(fā)展能力的有力證明。

　　傳統(tǒng)火電企業(yè)燃料成本普遍有所改善，盈利穩(wěn)定性增強，尤其龍頭企業(yè)帶動效應明顯。受水電來水好于同期、新能源電量總體增加、疊加統(tǒng)調電廠存煤處于高位等因素影響，國內動力煤市場價格總體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，傳統(tǒng)火電企業(yè)經(jīng)營向好明顯。以大唐發(fā)電為例，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入583.10億元，與去年基本持平，實現(xiàn)歸母凈利潤31.08億元，同比增長104.85%。其中煤電板塊實現(xiàn)整體扭虧，盈利15.1億元，為上半年公司實現(xiàn)業(yè)績大幅改善發(fā)揮了至關重要的作用。江蘇國信上半年實現(xiàn)歸母凈利潤19.52億元，同比增長74.20%。其中，能源板塊業(yè)績增長明顯，主要得益于公司抓住發(fā)展機遇，新建百萬千瓦燃煤機組增加發(fā)電量，同時加強成本費用控制。

　　多地來水情況持續(xù)改善，各地水電站發(fā)電量增加亦帶動水電企業(yè)盈利增長。甘肅能源是西北地區(qū)最大的清潔能源發(fā)電上市公司，主營水力發(fā)電、風力發(fā)電和光伏發(fā)電業(yè)務。近年來，公司圍繞主業(yè)做大做強，陸續(xù)投產(chǎn)發(fā)電90萬千瓦風電、光伏項目，實現(xiàn)控股裝機規(guī)模連續(xù)增長。2024年上半年，甘肅能源實現(xiàn)營業(yè)收入12.35億元，同比增加14%，實現(xiàn)凈利潤3.18億元，同比增加21%，凈資產(chǎn)收益率為3.25%，同比增加0.34個百分點，經(jīng)營業(yè)績大幅提升。

　　伴隨全球能源結構的轉型和升級，電力企業(yè)拓展海外市場構建“第二增長曲線”。中國電力企業(yè)正積極參與到全球電力市場的建設和運營中，展現(xiàn)出強大的競爭力。如上海電力，截至2024年6月末，公司海外已投產(chǎn)裝機容量已達190.4萬千瓦，境外資產(chǎn)248.3億元，占總資產(chǎn)的比例為14.2%。公司副總經(jīng)理、董事會秘書陳文灝表示，未來上海電力將繼續(xù)深耕日本、匈牙利、土耳其、塞爾維亞等已有項目落地國別新能源市場，積極尋求新國別項目機會，穩(wěn)步提高境外裝機規(guī)模和國際化運營水平。

　　展望未來，不少企業(yè)預計下半年煤價和電價均維持穩(wěn)定態(tài)勢，延續(xù)上半年趨勢。大唐發(fā)電董事會秘書孫延文表示，國內動力煤市場供需格局較前兩年整體偏寬松，下半年需求端耗用或與上半年持平，對煤價會形成較強底部支撐，但考慮到各環(huán)節(jié)庫存高位、各大型煤礦產(chǎn)量釋放彈性空間較大等因素，難以出現(xiàn)持續(xù)性或大幅度的上漲。下半年行情預計將會延續(xù)上半年情況。

　　步入轉型期：新能源裝機量不斷增大

　　國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，全國可再生能源發(fā)電新增裝機1.34億千瓦，同比增長24%，占全國新增電力裝機的88%。截至2024年6月底，全國可再生能源發(fā)電裝機達到16.53億千瓦，同比增長25%，約占我國發(fā)電總裝機的53.8%，風電光伏發(fā)電合計裝機（11.8億千瓦）已超過煤電裝機（11.7億千瓦）。

　　值得一提的是，上市公司紛紛布局，持續(xù)提升電能質量。甘肅能源在2024年初啟動實施重大資產(chǎn)重組項目，收購控股股東甘肅電投集團旗下常樂公司66%股權并募集配套資金，向新能源發(fā)電相關的調峰火電業(yè)務領域擴展。甘肅能源董事長盧繼卿表示：“收購完成后，公司將有效平衡公司水電、風電、光伏等清潔能源發(fā)電及調峰火電的布局，形成‘風光水火儲’多能互補的電源結構，同時將大幅提升公司盈利能力和盈利質量?！?/p>

　　上海電力陳文灝表示，公司加快推動綠色低碳轉型發(fā)展。集中優(yōu)勢兵力重點開發(fā)市場環(huán)境好的區(qū)域，以風電指標為重點，光伏堅持效益優(yōu)先，不斷加大新能源指標，尤其是海上風電資源獲取力度。加大重點項目過程管控，全力推動項目開工、投產(chǎn)。同時積極開展新能源大基地布局，以全國4+N個“百萬千瓦清潔能源基地”建設打造公司千萬千瓦級新能源航母，努力推動大基地綠電送至上海等負荷中心。

　　大唐發(fā)電進一步加大新能源大基地項目的規(guī)劃布局和開發(fā)建設。在內蒙古托電新能源基地一期200萬千瓦和河北省蔚縣新能源基地一期100萬千瓦等項目建成投產(chǎn)的基礎上，分批次加快了內蒙古托電基地二期150萬千瓦、河北省蔚縣基地二期135萬千瓦等項目的投資決策及開工決策，確保各項目盡快實現(xiàn)開工建設。同時，已在河北、遼寧等區(qū)域新規(guī)劃了部分大型新能源基地項目。

　　迎來回報期：現(xiàn)金分紅提升投資價值

　　煤電容量電價改革后，電力企業(yè)業(yè)績改善較大，投資者的關注點轉向穩(wěn)定分紅。上市公司主動提升自身投資價值、實現(xiàn)良好業(yè)績表現(xiàn)的同時，也積極主動履行主體責任，通過穩(wěn)定長期的分紅，與投資者共享發(fā)展成果，夯實市場內生穩(wěn)定性。

　　浙能電力董事會秘書魏崢表示，截至目前，公司累計分紅近260億元，是直接融資的2.6倍。剔除兩年虧損的凈利潤數(shù)字，公司總分紅金額占總歸母凈利潤的比例達到51.58%。2023年公司分紅比例為51.42%。未來公司會在充分考慮發(fā)展階段、經(jīng)營情況、盈利水平以及資本開支等因素的基礎上，努力保持現(xiàn)金分紅的持續(xù)性、穩(wěn)定性，持續(xù)傳遞公司長期投資價值。

　　太陽能自2015年度以來，累計實施現(xiàn)金分紅28.04億元，近三個會計年度累計實施現(xiàn)金分紅14.97億元，占近三個會計年度平均歸母凈利潤的108.09%。公司表示，嚴謹、主動、全面開展資本市場溝通與信息披露，樹立投資者信心，研究提高投資者回報合法合規(guī)策略與路徑，給予投資者長期穩(wěn)定現(xiàn)金回報。

　　內蒙華電也不例外，公司始終重視對投資者的合理投資回報，保持利潤分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。內蒙華電分別于2016年、2019年、2021年制定了公司股東回報規(guī)劃?；貓笠?guī)劃每三年一個周期，跨度9年時間，充分展示了公司合理、穩(wěn)定、持續(xù)的利潤分配政策。自股東回報規(guī)劃實施以來，公司累計現(xiàn)金分紅52.60億元。其中，2023年度分紅12.07億元，占當年合并報表可供分配利潤的70.11%。

　　抓發(fā)展機遇：邁向市場體系改革加速期

　　客觀上，我國存在能源與電力需求逆向分布的現(xiàn)實，煤炭資源、水能資源、風光資源等分布以西、南、北地區(qū)為主，但電力需求主要來自中、東地區(qū)。對此，業(yè)內人士表示，構建全國統(tǒng)一電力市場體系具有重要意義，這一體系旨在打破地域壁壘，實現(xiàn)電力資源在全國更大范圍內共享互濟和優(yōu)化配置，提高市場效率和公平性，對電力市場帶來深遠影響。

　　“內蒙古自治區(qū)是我國重要的能源基地，發(fā)電資源豐富，具有較明顯的發(fā)電區(qū)域優(yōu)勢。隨著蒙西電網(wǎng)改革的推進，公司將面臨更加開放的市場格局和競爭態(tài)勢。”內蒙華電總經(jīng)理王珍瑞表示，公司將進一步發(fā)揮自身的區(qū)位資源優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，積極開發(fā)內在潛力，優(yōu)化電力結構，增強企業(yè)競爭力。

　　“對傳統(tǒng)電企而言，構建全國統(tǒng)一電力市場體系，既帶來機遇也提出挑戰(zhàn)。”江蘇國信董事會秘書顧中林表示，該市場體系下，火電電企將面臨更廣闊的市場空間，有助于提升電量銷售。但同時，火電電企需提高市場敏感度，靈活調整發(fā)電策略和報價機制，以適應市場競爭。并且加大技術創(chuàng)新投入，探索與新能源的融合發(fā)展路徑，以降低碳排放并提高能效。

　　新一輪電改實施以來，我國電力市場建設穩(wěn)步有序推進，價格機制愈加完善，市場化交易電量占全社會用電量的比重大幅提升。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年1月至7月全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量34950.9億千瓦時，同比增加9.5%，占全社會用電量比重為62.4%，同比提升1個百分點；占電網(wǎng)售電量比重為76.2%，同比提升1個百分點。

　　通過市場機制優(yōu)化電力資源配置，有利于促進新能源的消納和利用，支持國家的雙碳目標。太陽能作為從事光伏發(fā)電的新能源企業(yè)，公司總會計師程欣在路演上表示：“公司要加強電力交易團隊建設及交易能力提升，深入學習掌握各省區(qū)域交易政策規(guī)則，優(yōu)化交易策略，應對市場風險。一方面要加強科技開發(fā)提高功率預測準確性，以應對現(xiàn)貨市場的價格波動和電量偏差風險。另一方面要提前布局綠電綠證市場，通過參與綠電、綠證市場等方式，將環(huán)境價值轉化為經(jīng)濟效益?！?/p>